Anche grazie ai meccanismi autoregolatori del mercato insiti nelle aste settimanali che non consentono l’assottigliamento dell’eccesso di liquidità, questa settimana i tassi interbancari hanno mantenuto andamento stabile: attraverso variazioni giornaliere di un solo millesimo, è rimasto fissato a quota 0,287% l’Euribor 3 mesi del 21 febbraio 2014, alla stessa quotazione di sette giorni prima. Venerdi Euribor 1-6-12 mesi rispettivamente a 0,222%, 0,384% e 0,547%.

Euribor 1-2 settimane a 0,192% e 0,2%.

Fino a mercoledi i tassi future erano risultati invariati nell’arco temporale dei prossimi dodici mesi, mentre nel successivo periodo di riferimento i ribassi erano stati progressivi.

Giovedi la stima flash del Pmi composito Eurozona di febbraio (indicatore Markit) ha delineato la persistenza della ripresa economica secondo valori vicini ai massimi degli ultimi due anni e mezzo. Gli operatori del Liffe, nell’occasione, hanno provveduto a rivedere verso l’alto tutti i tassi attesi ed in particolare quelli tra la fine del 2018 e l’inizio del 2019 (+0,08%).

L’ovvia conseguenza derivante dalla condizione di tranquillità del mercato interbancario e dalle ribadite previsioni economiche si manifesta, come per la settimana prima, con la sostanziale conferma dei tassi previsti: l’Euribor 3 mesi, che dai massimi di gennaio è sceso fino ai livelli attuali, continuerà con lo stesso andamento fino a metà giugno (0,24%) per poi risalire molto lentamente (livelli prossimi allo 0,4% per settembre 2015).

Il clima di stabilità è indicato anche dal livello dei depositi overnight: confermati dalla Bce a 26 miliardi di euro giovedi scorso, quando la media Eonia è risultata pari a 0,169%.

Mercoledi prossimo le banche commerciali rimborseranno anticipatamente oltre 2,8 miliardi di euro ottenuti con le Ltro 2011 e 2012.

(per le attese della prossima settimana sui tassi variabili di mutui e obbligazioni: “Previsioni Euribor 3 mesi del 28 febbraio 2014“)

Prima fermo per quattro sedute consecutive, poi in lieve discesa, l’Euribor 3 mesi chiude la settimana allo 0,287% (fixing 14/02/2014). Chiudono in discesa rispetto a lunedi anche i tassi Euribor 1-6-12 mesi (0,226%, 0,386% e 0,548%) sulla scorta della crescita per circa 10 miliardi di euro del cuscinetto di liquidità che protegge il sistema: a inizio periodo mantenimento di riserva obbligatoria è salita a 247 miliardi di euro la somma tra depositi giornalieri (26 mld giovedi scorso) e conti correnti presso Bce, contro i 235 di gennaio.

Si registrano cali per qualche millesimo pure sul brevissimo: Euribor 1 settimana 0,19%; Euribor 2 settimane 0,201%.

I tassi future, fino a giovedi, sono stati confermati o hanno subito limature trascurabili in un contesto influenzato dalla lettura dell’ultimo bollettino mensile Bce che segnala ripresa lenta e dal sostegno continuativo all’economia accordato da Janet Yellen, nuovo presidente Federal Reserve. Venerdi, con l’annuncio Eurostat relativo alla crescita del Pil 4° trimestre 2013 pari allo 0,3% (superiore alle attese e al dato del 3° trimestre), le increspature dei tassi attesi non superano i tre centesimi.

Pertanto i tassi impliciti nei derivati sul mercato Liffe, il 14 febbraio 2014, ricalcano quelli della settimana precedente: l’Euribor 3 mesi, a metà mese prossimo, dovrebbe perdere 3 centesimi e proseguire la discesa fino a metà giugno (minimo a 0,235%); il superamento di quota 1% avverrebbe nel 2017.

Giovedi scorso Eonia a 0,159%; mercoledi prossimo rimborsi Ltro anticipati per poco più di un miliardo di euro.

(per le previsioni della prossima settimana sui tassi variabili di mutui e obbligazioni: “Previsioni Euribor 3 mesi del 21 febbraio 2014“)